張璐是個生活在美國的1989年出生的內(nèi)蒙姑娘。平日里，她會去夏威夷度假、會玩音樂打架子鼓，她還是勇士隊的粉絲，也會像很多美國年輕人一樣成為NBA賽場上的狂熱斜紋不銹鋼網(wǎng)廠球迷。
而她被國內(nèi)資本市場廣發(fā)關(guān)注的身份是，硅谷基金Newgen Capital的創(chuàng)始人。這是一支成立于2014年，專注美國新興技術(shù)類初創(chuàng)公司投資的基金。該基金一期投資的34個項目中，有超6成被美國的知名基金跟投。也因此，它被稱為硅谷發(fā)展快的基金之一。
盡管身處硅谷，張璐很關(guān)注中國斜紋不銹鋼網(wǎng)的創(chuàng)新，她常常和她的美國合伙人講中國的商業(yè)模式創(chuàng)新，對于未來，她認為技術(shù)投資將會成為趨勢。而人工智能、生物醫(yī)療，網(wǎng)絡安全、納米機器人等領(lǐng)域都可能會成為下一個顛覆人們生活的技術(shù)新浪潮。
“斜紋不銹鋼網(wǎng)廠技術(shù)創(chuàng)新潮是唯一可以抵消經(jīng)濟周期變化的有力工具，它不僅會來，而是必將到來。” 張璐說。
一期基金有半數(shù)中國背景出資方
除了有自己的基金，張璐現(xiàn)在還是斯坦福大學多個創(chuàng)業(yè)項目的評委和導師，同時，在斯坦福StartX，Google支持的BlackBox、以及NASA(美國航空航天局)的奇點大學等創(chuàng)新中心擔任顧問導師。
張璐畢業(yè)于位于硅谷腹地的斯坦福大學，材料科學工程學院，從入校的第一年她就開始做院長助教，不過張璐一直清晰，自己的興趣點不在學術(shù)研究。于是在校期間她就開始創(chuàng)業(yè)，并擁有多項技術(shù)**，也獲得了多家主流基金及資深投資人的支持。
2012年，作為核心技術(shù)持有人以及公司創(chuàng)始人的張璐，將自己的創(chuàng)業(yè)公司Acetone.Inc出售給美國大的醫(yī)療器械公司Boston scientific，獲得的第一桶金也讓張璐開始轉(zhuǎn)型為投資人。
在公司被收購后，張璐進入硅谷管理資本為10億美元，主要針對中后期投資的Fenox Venture Capital，并作為投資合伙人參與投資20多個項目以及投后管理。“后期基金投資周期短，資本回輪速度快，但與創(chuàng)業(yè)者的互動少，而且對市場周期變化的依賴性強。”于是，兩年后，張璐離開Fenox，并在2014年底，創(chuàng)立了Newgen Capital。
目前，Newgen Capital成功的投資案例有網(wǎng)絡系統(tǒng)安全類的“Overnest”， 該項目由FireEye的創(chuàng)始成員創(chuàng)建，入選Techcrunch Disrupt，微軟戰(zhàn)略合作的智能醫(yī)療“MedWhat”，以及獲得近300萬美金美國政府基金支持的單細胞癌癥檢測技術(shù)“Mission Bio”等前沿科技類創(chuàng)業(yè)項目。
張璐向投資中國網(wǎng)記者介紹，目前NewGen Capital一期基金，共投資了34家美國的高科技公司，60%在硅谷，40%在硅谷以外的美國地區(qū)，基本均已完成下一輪融資。
在一期基金中，除了北美當?shù)氐馁Y本和投資人出資參與，也有近半數(shù)的中國背景的出資方，主要是一些在國內(nèi)知名的有行業(yè)經(jīng)驗的資深投資人，“例如京東、百度的天使投資人，他們本身很早就有遠見，想做海外資產(chǎn)美元配置和高科技的海外的美元投資，大家理念相同，溝通合作很順暢，所以很快，一期基金就得到很多優(yōu)質(zhì)LP的支持。”
美國中后期老牌基金越來越重視早期市場
作為硅谷的基金，張璐的大部分時間待在美國，回國機會不多，基本都是參加投資圈的大型會議研討。不過，這并沒有影響她密切關(guān)注國內(nèi)市場，比如她會向記者詢問，pokemon在中國到底有多火，“我們也在重新評估AR市場。”
張璐的兩位美國合伙人也是她斯坦福的校友，一位是擁有兩家成功創(chuàng)業(yè)公司的斯坦福工學院的終身教授，美國工程院院士，另一位是斯坦福博士，美國企業(yè)家領(lǐng)袖，10年前的硅谷獨角獸公司的CEO。
“一開始我們就選擇技術(shù)為投資方向，原因之一是因為團隊都是技術(shù)背景和企業(yè)家背景出身，投資技術(shù)類項目會更感興趣也更有優(yōu)勢。”張璐把這樣的選擇歸結(jié)為“借勢”。
而Newgen Capital的借勢不僅是幾個合伙人的共同背景，更有技術(shù)創(chuàng)新潮的勢頭。“從去年開始，很多基金也開始轉(zhuǎn)向投資早期的技術(shù)創(chuàng)新，這也給我們帶來了機會。”
硅谷做投資是個不大的圈子，尤其是早期投資，這也造就了美國有很好的合投文化，“早期好的項目融資不多，可能100多萬美元，大家喜歡拉合作方去合投。”張璐說。
而如何去選合投合作方，也有諸多“潛規(guī)則”，比如，NEA不會投 A16Z的公司，紅杉不會投NEA的公司。
由于只專注做早期，NewGen反而和這些知名的美國基金有很好的合作關(guān)系，“NEA投過我和我的合伙人的創(chuàng)業(yè)項目，我們之間建立了很強的信任。”
目前，Newgen與NEA、紅杉、A16Z、Javaline的合作較多，“我們合作同時不構(gòu)成競爭，大家就可以形成這樣一個小的閉環(huán)網(wǎng)絡。”
建立信任沒有什么捷徑，“信任一方面來自于個人能力和價值的體現(xiàn)，另一方面，則是基于對當?shù)赜螒蛞?guī)則的認可、執(zhí)行以及尊重。”
例如，硅谷注重契約和互信精神，NewGen曾經(jīng)想投資一家公司，在做凈值調(diào)查時，詢問此前的投資人，“即便對方的錢依然在這個公司里，但如果這個公司有問題，他依然會直接告訴你，不要投。”
轉(zhuǎn)而，NewGen在面對紅杉等大牌基金時，也會清晰的告知，這個項目優(yōu)勢潛力在哪兒，問題在哪兒，這樣公平透明誠信的信息交互，就形成了很好的機制。這和國內(nèi)有一些接盤的概念不一樣。
硅谷成見依舊 只能做得更好去證明
在張璐看來，2015年是中國資本大量進入硅谷的分水嶺年份。
“我的公司是2012年賣掉的，在做公司期間，沒什么華人在這個圈子里。”當時，在跟一些VC初次見面時，VC還常常很有偏見的問張璐是不是日本人，“他們很少看到華人創(chuàng)業(yè)者。”
在張璐看來，中國和中國資本在美國起初的有很多形象和信息是負面的，這可能與美國媒體的宣傳有關(guān)，再加上早期到美國的中國資本一開始可能不太了解硅谷的游戲規(guī)則，造成了一些誤解，“本來證明自己只需要做到10，但別人有成見的時候，你就要做到15。”
不過張璐表示，互相證明價值對中美兩個龐大的市場來說很容易，互相建立信任則需要時間。
如今，張璐也在幫助不少美國創(chuàng)業(yè)公司進入中國市場，例如2015年進入中國的硅谷獨角獸公司Udacity就是張璐團隊推動對接了中國的資本和中國的本土落地資源。“進來之后我發(fā)現(xiàn)其實他們對中國非常知之甚少。”
那到底什么樣的美國公司適合到中國來，張璐認為，首先，這家公司需要在美國市場基本立足，比如大概融到B輪或C輪，公司狀態(tài)較穩(wěn)健了，才適合考慮中國市場，其次并非所有的行業(yè)都適合。
張璐投資過一家工業(yè)企業(yè)安保機器人的公司，“現(xiàn)在我們想把它的生產(chǎn)從美國移到深圳或者臺灣地區(qū)來做，當?shù)氐纳a(chǎn)方或者一些其它技術(shù)類公司，可以跟美方對接，幫助這家企業(yè)降低生產(chǎn)成本，同時也進一步找到適合中國的應用場景。”
張璐認為，智能工業(yè)是進入中國市場非常好的切入點，“美國智能工業(yè)發(fā)展很快，比中國起步要早一些，很多已經(jīng)比較成熟的技術(shù)拿過來可以直接用。”不過，張璐表示，人工智能也需要考慮具體應用領(lǐng)域，例如，美國自然語言處理的智能項目，就比較難進入中國，因為偏重的語種是英語和西班牙語。“中文自然語言處理做的好的當然還是中國公司。”
NewGen Capital還投資過一個癌癥篩查的快速檢測設備項目，鑒于美國相對完善的醫(yī)療保障體系，這樣的應用反而在中國的市場會更廣闊。“社區(qū)化、流動檢測的醫(yī)療設備在中國吸引著很多投資人的興趣。”張璐說。
不僅如此，張璐認為機器人的工業(yè)應用，尤其是會和工業(yè)級的智能物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合，則是能產(chǎn)生更大的工業(yè)級效應的方向。此外，納米機器人也是美國目前出現(xiàn)了很多應用產(chǎn)品的品類，比如納米機器人可以在體內(nèi)做微創(chuàng)手術(shù)，而且未來，納米機器人在人機交互方面也會扮演非常重要的角色。
另外值得關(guān)注的領(lǐng)域是網(wǎng)絡安全，張璐曾經(jīng)在硅谷參加過一個黑客聚會，有厲害的黑客可以輕易黑進tesla汽車，“萬物互聯(lián)的時代，當你在享受便利的時候，也承擔著巨大的風險，所以需要開始提前布局系統(tǒng)安全、云安全。”
下半年40多家美國獨角獸需要融資
相對于去年瘋狂的市場，張璐表示，今年有一些回歸理性的趨勢，前兩個季度看到的情況是，“好公司都超募，不好的公司估值再低都沒有人投。”
2015年，美國出現(xiàn)了85家獨角獸公司，而對比2012年，這一數(shù)據(jù)只有12家。獨角獸數(shù)據(jù)的飛速增長，帶來了一個嚴峻的現(xiàn)實問題，“2016年下半年，美國將有40多家獨角獸公司需要融資。但整個硅谷的資本量連20家都支撐不了。”張璐說。
這其中似乎有了一絲動蕩的味道。
項目融資下降到了什么程度?“我知道的一個公司，上輪1.3億美元估值，這一輪1500萬美元估值。B輪C輪很不好做。” 張璐說。
而對獨角獸公司來說，更嚴峻的問題是它需要退出，“但IPO市場很糟糕，只能尋求收并購，大家買東西時，就會考慮你到底值不值這個價，很多獨角獸的價格實際是被非VC資本炒高的”
不過，張璐認為，“市場調(diào)整期時，中后期投資會面臨很多挑戰(zhàn)，但早期投資則越到了歷史機會。比如Facebook、Apple、谷歌，基本都是在市場調(diào)整期時建立的，調(diào)整期也讓市場有一個資本肅清的作用。”
張璐表示未來會更多關(guān)注美國市場和中國市場的互動“美國公司直接進入中國市場已經(jīng)被證明會遇到很多水土不服，所以我們想更多去探索如何借助中國資本，當?shù)氐那婪健⒉僮鞣剑瑏戆衙绹募夹g(shù)或產(chǎn)品本土化，同時使為兩地的公司合作方都創(chuàng)造更大的價值。”
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